2015年5月A股风云录：疯牛与震荡交织的转折月

随然视觉设计 2025-05-22 06:10:42 7.2W+

【2015年5月A股风云录：疯牛与震荡交织的转折月】

2015年5月，中国股市以令人窒息的波动载入史册。上证指数在月初突破4500点，全民炒股热潮达到顶峰，但月末的剧烈回调已悄然埋下6月股灾的伏笔。这个充满戏剧性的月份，成为杠杆牛市的最后狂欢，也是理性投资者开始撤退的关键窗口。

一、政策市下的狂欢
5月开局延续4月强势，在\"一带一路\"和\"互联网+\"概念推动下，沪指5月8日站上4200点，26日更创下4876点的七年新高。创业板指当月涨幅达23%，暴风科技等新股上演连续34个涨停的奇观。央行降息预期、国企改革方案落地以及《中国制造2025》发布，共同构成政策利好组合拳。

二、杠杆资金暗流涌动
两融余额在5月20日突破2万亿大关，场外配资规模估计超5000亿。某券商营业部经理回忆：\"当时开户柜台前排长队，大爷大妈拿着房产证咨询抵押炒股。\"但监管层已释放警示信号，5月22日证监会突击检查券商两融业务，被市场解读为\"温柔去杠杆\"的开始。

三、技术性调整初现
5月28日成为转折点，沪指单日暴跌6.5%，创年内最大跌幅。中字头个股集体跌停，两市蒸发市值超4万亿。值得玩味的是，暴跌次日立即反弹4.7%，这种\"过山车\"行情暴露出市场情绪的极端脆弱。

四、历史镜鉴
回看这个月，有三个关键启示：
1. 政策红利与流动性驱动的行情具有天然脆弱性
2. 当散户开户数周增200万时，往往预示阶段性顶部
3. 杠杆工具在上涨时放大收益，下跌时加速踩踏

5月行情恰似一场盛大的击鼓传花游戏，当《人民日报》还在发文称\"4000点才是牛市起点\"时，敏锐的资本已开始悄悄离场。这个充满魔幻现实主义的月份，最终成为A股从疯狂回归理性的分水岭。